教 学 课 题	第二章 财务管理的价值观念 第一节 资金时间价值
校 历 周 次	第一周	课 次		第二次
学 时 数	3--4	教 学 场 所		教学楼302
教 学 提 示 （重点、难点）	普通年金终值和现值、预付年金终值和现值
1、货币的时间价值、普通年金 2、普通年金终值和现值、预付年金终值和现值
教 学 目 标
应知：货币的时间价值、普通年金 应会：普通年金终值和现值、预付年金终值和现值
教 学 内 容			教 学 设 计
第二章 财务管理的价值观念 第一节 资金时间价值			时间 （分钟）	方法	资源
			88	讲授	教材
作业与思考题
课后思考题 （2分）
课 后 记	公式较多，对于初学者来说，有些困难，学生课后认真复习记忆。

第二章 财务管理的价值观念

第一节 货币的时间价值

一、什么是货币的时间价值

货币的时间价值，是指货币经历一定的投资 和再投资增加的价值，也称为资金的时间价值。

从量的规定性来看，货币的时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。

二、货币时间价值的计算

1、复利终值 S=P×(1+I)N

上式中(1+I)N被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（S/P ,I ,N）表示。

2、复利现值 P=S×(1+I)-N

上式中(1+I)-N是把终值折算为现值的系数，称复利现值系数，或称1元的复利现值，符号（P/S,I ,N）。

3、复利息 I=S-P

4、名义利率与实际利率

当利息在1年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率。当1年内复利几次时，实际得到的利息要比按名义利率计算的利息高。

I=(1+r/m)^m-1

(二)普通年金终值和现值

年金是指等额、定期的系列收支。

普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。

1、普通年金终值：是指其最后一次支付的本利和，它是每次支付的复利终值之和。

公式 S=A(1+I)^N-A/I

式中的(1+I)^N-A/I是普通年金为1元，利率为I、经过N期的年金终值，记作（S/A,I,,N）。

2、偿债基金，

偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年金应支付的年金数额。

公式 A=S*I/(1+I)^N-1

式中的I/(1+I)^N-1是普通年金的侄倒数，，称偿债基金系数。记作（A/S,I,N）。

3、普通年金现值：是指为在每期期末取得相等无金额的款项，现在需要投入的金额。

公式P=A(P/A,I,N)

式中的I/(1+I)^N-1是普通年金为1元，利率为I,经过N期的年金现值，记作（P/A,I,N）。

（三）预付年金终值和现值

预付年金是指在每期期初支付的年金，又称即付年金或先付年金，

1、预付年金终值计算

公式 S=A〔（1+I）^N+1-1/I-1〕

式中的〔（1+I）^N+1-1/I-1〕是预付年金终值系数，或称1元的预付年金 终值。

2、预付年金现值的计算

P=A*〔1-(1+I)^-(N-1)/I+1〕

式中的〔1-(1+I)^-(N-1)/I+1〕是预付年金 现值系数，或称1元的预付年金现值。

教 学 课 题	第二章 资金时间价值与风险分析
校 历 周 次	第二周	课 次		第三次
学 时 数	5--6	教 学 场 所		教学楼302
教 学 提 示 （重点、难点）	递延年金、风险
1、递延年金、永续年金、风险 2、递延年金、永续年金的计算
教 学 目 标
应知：递延年金、永续年金、风险 应会：递延年金、永续年金的计算、风险与收益的关系
教 学 内 容			教 学 设 计
第二章 资金时间价值与风险分析 第一节 货币的时间价值 第二节 风险与风险报酬价值 一、风险的概念 二、风险的分类 三、风险价值的衡量 四、风险与收益的关系			时间 （分钟）	方法	资源
			88	讲授	教材
作业与思考题
课后思考题 （2分）
课 后 记	本次内容公式多，也比较难理解，课后多复习，熟练掌握。

第二章 资金时间价值与风险分析

第一节 货币的时间价值

四）递延年金

递延年金是指一次支付发生在第二期或第二期以后的年金。递延年金终值的计算方法和普通年金终值类似。递延年金的现值计算方法有两种：

第一种：是把递延年金视为n期普通年金，求出递延期末的现值，然后再将些现值调整到第一期初。

公式：p=a*(p/a,I,n)*（1+I）^-m

第二种：是假设递延期中也进行支付，先支付出（M+N）期的年金现值，然后，扣除实际并未的递延期（M）的年金现值，即可得出最终结果。

公式：P_(N)=P_(M+N)-P_(M)

（五）永续年金

无限期定额支付惹年金，称为永续年金。永续年金没有终止的时间，也就没有终值。永续年金的现值可以通过普通年金现值的计算公式导出：

公式：P=A/I

第二节 投资风险价值

一、风险的概念

1、生活中的风险：实际上是指危险，意味着损失或失败，是一种不好事情。

2、简单的定义：风险是指发生财务损失的可能性

3、正式的定义：风险是预期结果不确定性。

4、组合的定义：风险是指投资组合的系统风险，既不是指单个资产的收益变性，也不是指投资组合收益的变动性。

总之，与收益相关的风险才是财务管理中所说的风险。

二、风险的分类

1．从投资者角度分为系统性风险（市场风险）与非系统性风险（公司特有的风险）

2．从公司的角度，按风险的内容不同分为：

（1）经营风险（商业风险）：企业在生产经营中所发生的各种不确定性

产生原因：1市场竞争激烈；2生产成本变化；3生产技术不稳定；4生产管理。

（2）筹资风险（财务风险）：企业在资金融通过程中产生的各种不确定性

产生原因：1国家资金政策；2企业具体所采用的融资渠道和融资手段；3企业在资金使用方面。

（3）资产风险（财产风险）：企业的资产在保管和使用过程中发生的各种不确定性

3.从财务风险产生的根源，风险可以分为：

（1）利率风险 （2）汇率风险

（3）购买力风险（4）流动性风险

（5）政治风险 （6）违约风险 （7）道德风险

三、风险价值的衡量

1、概率：就是用来表示随机事件发生可能性大小的数值。

通常，把必然发生的事件的概率定为1，把不可能发生的事件定为0，而一般随机事件的概率是介于0与1之间的一个数。概率越大表示该事件发生的可能性越大。

2、离散型分布和连续分布

如果随机变量只取有限个值，并且对应于这些值有确定的概率，则称随机变量是离散型分布。

3、预期值

随机变量的各个取值，以相应的概率为权数的加权平均数，叫做随机变成量的预期值，它反映随变量取值的平均化。

预期值

4、离散程度

总体方差=

样本方差=

总体标准差=

样本标准差=

在已经知道每个变量值出现概率的情况下，标准差可以接下式计算

标准差（σ）=

标准差是一个绝对数，受变量值的影响。如果概率分布相同，变量值越大，标准差也越大，因此标准差不便于不同规模投资项目的比较。为此引入了变化系数的概念。变化系数是标准差与预期值的比，即单位预期所承担的标准差，也叫标准离差率、变异系数或标准差系数。

标准离差率=标准差/预期值

标准离差率是排除了投资规模差别后的风险衡量指标。

四、风险与收益的关系

所谓风险报酬率是指投资者因冒风险进行投资而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬额与原投资额的比率

（1）基本关系：风险越大要求的报酬率越高

（2）风险和期望投资报酬率的关系

期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率

教 学 课 题	第二章 资金时间价值与风险分析
校 历 周 次	第二周	课 次		第四次
学 时 数	7--8	教 学 场 所		教学楼302
教 学 提 示 （重点、难点）	资金时间价值、风险分析
1、资金时间价值 2、风险分析
教 学 目 标
应知：资金时间价值 应会：风险分析、资金时间价值
教 学 内 容			教 学 设&nbs